[뉴스콤 김경목 기자] 올해 상반기 명목 성장률이 반도체 경기 호조에 힘입어 20%를 웃도는 이례적인 확장세를 보인 것으로 나타났다.

한국은행은 10일 '2026년 9월 통화신용정책보고서'의 이슈 분석 '명목 성장률 급등의 금융·경제 영향 점검 및 시사점'에서 이같이 밝혔다.

한은은 최근 명목 성장률 급등이 과거와 달리 수출가격 상승에 따른 교역조건의 큰 폭 개선에 의해 주도됐다고 평가했다.

교역조건 개선의 효과는 우선 기업 수익 증가로 나타난 뒤 시차를 두고 정부와 가계로 파급될 것으로 분석했다.

기업 부문에서는 IT뿐 아니라 조선·기계 등 다른 제조업의 수익성이 동반 개선되면서 설비투자 증가율이 크게 확대됐다. 한은은 내년에도 이 같은 흐름이 지속돼 설비투자가 높은 증가세를 이어갈 것으로 전망했다.

정부 부문에서는 기업 실적 개선 등으로 올해 상반기 국세 수입이 지난해보다 상당폭 늘어난 가운데 내년에도 세수가 크게 증가하면서 재정여력이 확대될 것으로 내다봤다.

가계는 상반기 임금 상승률이 다소 둔화됐지만 향후 소득 여건이 점차 개선되면서 소비여력 확대로 연결될 것으로 전망했다.

문제는 높은 명목 성장률이 물가와 금융안정에 미치는 영향이다.

한은은 수출과 투자가 반도체 호조 등에 힘입어 높은 증가세를 이어가고 소비 회복도 확대되면서 견조한 성장세가 지속될 것으로 예상했다.

반면 기존의 비용 압력이 지속되는 가운데 수요측 압력까지 점차 커지면서 물가상승률이 상당 기간 목표 수준을 웃돌 것으로 전망했다.

명목 GDP 확대에 따라 GDP 대비 가계부채 비율은 하락하겠지만 주요 선진국에 비해서는 여전히 높은 수준이라고 평가했다. 소득 여건 개선이 주택 매입 수요를 자극할 가능성도 지적했다.

특히 자산가격 상승 기대가 높은 상황에서 레버리지 확대와 자산시장의 상호작용으로 금융불균형 위험이 커질 가능성에 유의해야 한다고 밝혔다.

한은은 명목 성장률 급등이 투자 확대와 임금 상승, 세수 증대를 통해 경제 전반으로 파급되겠지만 물가 상승과 금융불균형 위험, 가계·기업 부문 간 차별화 심화 가능성에도 유의해야 한다고 평가했다.

이에 따라 거시경제 안정을 유지하면서 성장잠재력을 강화하기 위한 효과적인 정책 조합이 필요하다고 강조했다.

김경목 기자 kkm3416@newskom.co.kr