[뉴스콤 장태민 기자] 대신증권은 29일 "기대와 현실 간 괴리 조정은 주식 비중확대의 기회"라고 밝혔다.

대신증권은 '7월 주식시장 전망 보고서'에서 "최악의 상황으로 치닫을 것으로 우려됐던 지정학적 리스크가 봉합국면으로 진입했다"면서 이같이 밝혔다.

이경민 연구원은 "WTI 국제유가는 70달러를 하회했다. 이는 채권금리 하락 반전으로 이어져 주식에 힘을 실어줄 것"이라고 내다봤다.

유가 하락→물가안정(6월CPI, PCE 둔화)→채권금리와 달러 하향안정 → 글로벌주식, KOSPI 상승 탄력 강화 그림을 그렸다.

이런 가운데 기업 실적은 주식을 지지할 것으로 내다봤다.

이 연구원은 "마이크론 실적호조로 시작된 2분기 실적시즌은 7일 삼성전자 잠정실적 발표 이후 본격적인 2분기 프리어닝 시즌으로 돌입한다"면서 "7월 중순 2분기 실적시즌이 시작되며, 실적전망 상향조정에 근거한 상승 추세가 재개·강화될 것"이라고 예상했다.

반도체 가격 변화율, 마이크론 3분기 실적 결과, 수출 모멘텀 대비 한국 반도체 실적 눈높이는 아직 낮은 상황이라고 했다.

그는 "인센티브 영향으로 시장 컨센서스보다 낮은 실적 결과가 나올 수 있지만, 비용을 제외할 경우 실적 서프라이즈는 가능하다"고 했다.

비반도체 2분기 실적도 기대했다.

그는 우선 "반도체를 제외한 2분기 수출 증가율(전분기대비)은 9.0%에서 11.5%로 모멘텀이 강화됐으나 비반도체 영업이익 변화율은 마이너스 반전이 예상(1분기95.8%에서-4.6%)된다"면서 "Non반도체 실적 기대가 크게 낮은 상황"이라고 지적했다.

그는 그러나 "2분기 실적시즌은 반도체와 비반도체 구분없이 고른 실적 개선으로 극단적인 수준까지 진행중인 KOSPI 쏠림 현상은 완화되고 상승추세 강화의 동력이 될 것"이라고 기대했다.

코스피는 단기 변동성 확대시 8,000선 전후에서 지지력을 확보하고 본격적인 상승추세 재개를 모색해 나갈 것으로 전망했다.

이 연구원은 "KOSPI 8,000선은 선행PER 7.31배 수준"이라며 "다시 8배를 하회하는 Deep Value 국면이자 26년 평균의 -1St를 하회하고, 코로나 당시 KOSPI 저점이었던 7.52배를 밑도는 극심한 저평가 영역"이라고 했다.

7~8월 섬머랠리를 기대할 수 있다고 진단했다.

그는 "미국–이란 종전협상과 유가 레벨다운으로 인한 나비효과, 2Q 실적시즌 돌입에 따른 실적전망 상향조정이 주가 상승 동력"이라며 "유가, 금리, 달러 반등으로 인한 변동성 확대는 비중확대의 기회"라고 조언했다.

그는 "6월에도 선행EPS는 상승을 지속했다. 5월말 1,015p에서 6월26일 1,093.8p로 레벨업됐다. 현재 KOSPI 12개월 선행PER 10배만으로도 1만시대 진입이 가능하다"고 했다.

밸류에이션 매력이 높은 구간에서 실적전망 상향조정은 KOSPI 상승압력을 높이고, 상승여력을 확대해 나갈 것이라고 전망했다.

KOSPI Target은 11,500p로 3분기 중 도달할 것으로 예상했다.

이 연구원은 "6월말, 월초 변동성 확대 국면에서 매도 실익은 없다. 오히려 변동성을 활용해 매집하거나 버티기 전략이 유효하다"고 주장했다.

단기적으로 실적대비 저평가/소외주 중심의 순환매 대응도 추천했다. 건강관리, 화학, 조선, 철강, 통신, 기계, 건설, 운송, 화장품/의류 등이 실적대비 저평가 수준에 위치해 있다고 했다.

한편 9,000선 이상에서는 최근 상승을 이끌어온 주도주(반도체, 자동차, 2차전지, 전력기기, 방산등) 추격매수는 자제하되, KOSPI 8,500선 이하에서 매집하는 전략이 유효하다고 조언했다.







장태민 기자 chang@newskom.co.kr