[뉴스콤 장태민 기자] 일본 중앙은행(BOJ)이 예상대로 기준금리를 인상한 가운데 JGB 금리는 상승 압력을 받고 있다.
이번 기준금리 인상은 시장이 예상된 바였으며, 추가 인상 시사에 대해서도 시장은 어느 정도 각오하고 있었다. 하지만 채권시장은 BOJ 스탠스가 예상보다 매파적이라고 평가하면서 금리 레벨을 더 올렸다. 최근 시장 등에선 BOJ가 생각하는 '중립금리'와 관련해 1~2.5%의 범위 내에 있을 것이란 진단 등을 내놓은 바 있다.
■ BOJ, 예상대로 금리인상한 뒤 '계속 인상' 약속...실질금리는 여전히 마이너스
일본 중앙은행인 일본은행(BOJ)이 19일 금융정책결정회의에서 기준금리를 0.25%포인트 인상해 연 0.75%로 조정했다.
이는 시장의 예상에 부합하는 결정으로 일본 기준금리는 1995년 이후 30년 만에 최고 수준에 도달했다.
BOJ는 성명에서 "경제 및 물가 전망이 예상대로 실현될 경우 정책금리를 계속 인상해 나갈 것"이라며 향후 추가 긴축 가능성을 분명히 했다.
중앙은행은 일부 부진 신호에도 불구하고 "일본 경제가 적정한 수준에서 회복되고 있다"고 평가하며 물가 목표 달성을 위해 완화적 통화정책을 점진적으로 조정하는 것이 적절하다고 밝혔다.
이번 인상에도 불구하고 BOJ는 통화정책 기조가 여전히 완화적이라는 점을 강조했다.
BOJ는 "금리 조정 이후에도 실질금리는 극히 낮은 수준을 유지하며 마이너스 영역에 머물러 있다"고 진단했다.
임금과 인플레이션이 완만하게 동조해 상승할 수 있는 환경이 지속되고 있다고 평가했다.
물가 흐름에 대해서는 근원 소비자물가지수(CPI)가 지속적으로 완만한 상승세를 보이고 있으며, 임금 인상에 따른 비용이 판매 가격으로 전가되는 움직임도 이어지고 있다고 밝혔다.
또한 무역 정책을 둘러싼 불확실성이 다소 완화된 점도 긍정적인 요인으로 언급했다.
BOJ는 중기적으로 물가 목표 달성 가능성에 대한 자신감도 내비쳤다.
BOJ는 "3년 예측 기간 후반부에 잠재적 인플레이션율이 일본은행의 2% 목표 수준에 근접할 가능성이 높아지고 있다"고 했다.
다카다 위원은 근원 CPI를 포함한 전반적인 물가 상승률이 이미 물가 안정 목표에 도달했다고 판단했으며, 다무라 위원은 예측 기간 중반부터 근원 CPI가 대체로 목표 수준에 부합할 것으로 전망했다.
다만 단기적인 물가 흐름에 대해서는 신중한 시각을 유지했다.
BOJ는 기대 인플레이션이 완만하게 상승하고 있지만, CPI는 내년 회계연도 상반기 2%를 밑돌았다가 이후 다시 상승할 것으로 내다봤다.
동시에 외환시장 동향과 해외 경제 상황, 기업의 임금 및 가격 책정 행태 등 다양한 리스크 요인을 면밀히 주시할 필요가 있다고 강조했다.
우에다 가즈오 BOJ 총재가 이날 오후 3시 30분부터 기자회견에 나서는 가운데 BOJ가 추가적으로 선보일 긴축의 속도와 강도 등이 관심이다.
■ 20년만에 2% 찍은 JGB 10년물
BOJ가 예상대로 기준금리를 인상한 뒤 추가 인상을 강하게 시사하자 일본 국채10년물 금리는 장중 2%를 넘는 모습을 보였다.
일본 10년 국채금리는 지난달 말만 하더라도 1.8% 수준(1.8018%)이었지만 12월 들어 20bp 가량 뛴 것이다.
일본 금리는 2000년대 중반 수준으로 레벨을 높인 뒤 더 위쪽으로 향하려는 듯한 모습을 보인다.
니혼게이자이신분(日本經濟新聞)은 "일본은행은 정책금리를 30년만의 최고수준으로 올렸다"면서 "2026년 이후에도 경제·물가 상황을 보면서 계속 금리를 인상할 방침"이라고 보도했다.
시장금리가 더 오를 가능성에 주목했다.
니혼게이자이는 "국채10년물 금리가 고비의 2%를 넘어 2.005%로 상승했다. 금리가 2%에 붙은것은 2006년 5월 이후 약 19년 반만의 일이었다"면서 "이번 기준금리 인상은 적극재정을 내건 다카이치 사나에 정권의 재정악화 우려와 겹치면서 시장금리 상승을 견인했다"고 진단했다.
지난 11월 일본 국채시장에선 다카이치 정부의 재정정책에 대한 우려로 채권 매도세가 힘을 받은 바 있다.
이후 재정악화와 금리인상 관측이 더해지면서 장기금리를 더욱 밀어올렸다.
이제 일본 채권투자자들은 '장기금리의 벽 2%'가 무너지면서 금리가 어디까지 오를 수 있을지 관심을 나타내고 있다.
일본 국채10년물 금리가 19년 7개월, 즉 근 20년만에 2%를 찍은 가운데 추가 상승이 이어질 수 있다는 우려가 크다.
■ 일본금리 상승압력 계속...'BOJ 기준금리 계속 인상' + '사나에 정부 국채발행 증가와 재정악화'
아시히신분(朝日新聞)은 "BOJ가 계속적인 금리 인상하는 스탠스를 유지하면서 시장금리가 상승 압력을 받았다"고 평가했다.
일본에선 이번 시장 금리 상승을 '통화긴축+재정악화'의 효과로 본다.
아사히는 "사나에 정권이 내거는 '책임있는 적극재정'에 대한 우려도 이어지면서 국채 매도세에 힘이 실렸다"면서 "26년도 예산이 당초 계획보다 늘어나고 국채가 증발되면서 재정 리스크가 높아진다는 견해가 힘을 얻었다"고 했다.
추가 금리인상 압력, 확장 재정에 따른 국채 발행 증가와 재정 악화가 일본 금리의 상승 압력이 되고 있다.
마이니치신분(毎日新聞)은 "일본은 지난 16일 정부 경제대책을 뒷받침하기 위해 추경 예산을 편성했다. 재원 부족으로 인해 11.6조엔의 국채가 추가로 발행된다"면서 2026년 예산안에서도 다카이치 정부의 '적극재정'에 따른 국채 추가 발행이 있을 것"이라고 전망했다.
이 신문은 "결국 재정악화 우려로 국채 매도 주문이 우세해지고 있다"고 진단했다.
자료: BOJ
[장태민의 채권포커스] 20년만에 2%대 본 JGB 10년금리...'금리 계속인상'+'적극재정 따른 채권발행·재정악화'
