[뉴스콤 김경목 기자] 9일 중국 국가통계국에 따르면, 중국 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 0.1% 하락하며 지난 2월 -0.7%를 기록한 이후 4개월 연속 마이너스에 머물렀다.

지난 2월 CPI는 전년비 0.7% 내려 작년 1월 -0.8%를 기록한 이후 13개월 만에 하락으로 전환한 바 있다. 음력설 연휴 기간이 작년 2월에서 올해 1월로 시기를 앞당긴 가운데, 작년 2월 설연휴 소비확대 효과가 사라진 기저효과가 일시적으로 작용했다.

한편 5월 생산자물가지수(PPI)는 전년비 3.3% 내려 예상(-3.1%)을 하회했다. 2022년 10월 -1.3%를 기록한 이후 32개월째 마이너스에 머물렀다.

이러한 부진한 물가지표와 함께 중국 디플레이션 우려가 커지는 가운데 중국 당국이 하반기 경기 부양에 박차를 가할 것이라는 전망이 나왔다.

시장 관계자들은 5월 중국 물가는 여전한 둔화세를 보였고, 올해 남은 기간 동안 추가적인 통화 완화 조치와 강력한 재정 부양책 시행에 충분한 여지가 있다는 입장을 드러냈다.

이들은 미국과의 무역 긴장 속에서 중국 당국이 더 복잡하고 어려운 외부 환경을 헤쳐나가는 가운데, 수요를 지지하기 위해 추가 정책 지원이 필요함을 강조했다.

중국 민생은행의 원빈 수석이코노미스트는 "소비자물가의 둔화세는 계절적 요인과 유가 하락에 기인한다"며 "근원 CPI의 개선은 중국 내수가 회복되고 있음을 시사한다"고 밝혔다. 5월 근원 CPI는 전년 동기보다 0.6% 상승하며 지난 4월(+0.5%)보다 상승폭을 확대했다.

원 이코노미스트는 "공장 출하 가격의 하락은 지속적인 수입 가격 압력을 반영한다"며 "미국과 중국의 협상 진전으로 인해 5월 초에는 위험선호가 확산되면서 금을 제외한 상품 가격이 약간 반등했다. 다만 관세 위협이 재부상하면서 상품 가격은 다시 하락했다"고 설명했다.

그는 "CPI는 단기적으로 소폭 반등하겠지만 여전히 낮은 수준을 유지할 것"이라며 "지원적 거시경제 정책은 근원CPI 상승에 기여할 것이다. 추가적인 그리고 기존의 정책 조치들이 수급 구조 개선을 위해 함께 작용하고 있으며, 이는 관련 분야의 가격을 지지할 것"이라고 덧붙였다.

골든크레딧 레이팅 인터내셔널 R&D부문의 펑린 집행이사는 "소비재, 에너지, 산업 부문 가격의 기저 효과와 현재 추세를 고려할 때 6월 소비자 물가는 낮은 수준에 머물 것이며, PPI는 전년 대비 3.3% 하락 수준을 유지할 것"으로 전망했다.

펑 집행이사는 "저물가 기조가 이어짐에 따라 적정 수준에서 물가 반등을 촉진하는 것이 올해 후반기의 중요한 거시정책 목표가 될 것"이라며 "이것은 소비와 투자를 촉진하기 위한 더 적극적인 재정정책과 인민은행의 추가 금리인하 여지를 열어준다"고 평가했다.

신용평가사 CCXI의 위안하이샤 연구소장은 "중국이 복잡하고 도전적인 외부 환경에 계속 직면하고 있는 와중에 국내 순환적·구조적 경제 문제가 여전히 서로 얽혀 있다"고 지적했다.

그는 "생산은 상대적으로 강세를 유지하고 있지만 외부 수요가 탄탄함에도 불구하고 국내 수요는 가격 수준이 둔화되면서 여전히 전반적으로 약세를 보이고 있다"며 "정책 입안자들은 현재의 정책 창구를 활용해 단기적으로 경기 순환에 역행하는 조치를 강화해야 한다"고 강조했다.

위안 소장은 "올해 남은 기간 동안 저인플레이션 환경에서 상대적으로 높은 실질금리와 미국 및 일본과 비교해 풍부한 정책 여력을 고려할 때 지급준비율과 정책금리 인하가 1~2회 더 가능할 것"으로 전망했다.

그러면서 "재정 측면에서는 국내 수요를 확대하기 위해 중앙정부의 재정 지원이 강화되어야 한다"며 "안정적인 성장을 이루고 기대감을 개선하기 위해 적절한 시기에 약 1조위안 규모의 추가 재정 자금이 도입될 수 있다"고 했다.

소비와 투자를 모두 장려하기 위한 균형잡힌 접근이 필요하다며 "부양 조치는 단기 현금 보조금, 중기 세제 개혁, 장기적 소득 분배 개선 등이 포함될 수 있다. 이는 소비를 촉진하기 위한 것"이라며 "동시에 투자 우선순위는 물리적 인프라에서 인적 자본으로 전환되어야 하며, 투자 효율성을 높이는데 초점을 맞춰야 한다"고 덧붙였다.

김경목 기자 kkm3416@newskom.co.kr