[뉴스콤 장태민 기자] 메리츠증권은 3일 "미국의 1월 ISM 제조업은 50을 넘겠지만 그 이후 향방은 불확실하며 한국 수출도 마찬가지"라고 밝혔다.

이승훈 연구원은 "우리는 반도체/선박 제외 일평균 수출의 선행지표인 미국 ISM제조업 지수가 1월에 기준선인 50을 넘을 것으로 본다"면서 이같이 밝혔다.

그러나 1) 캐나다/멕시코(최대 25%), 중국(최대 10%)에 대한 관세 부과 강행(2월 4일~)이 무역정책 불확실성을 키우고 있고, 2) 연준 인하와 달리 10년물 국채금리가 4.5% 전후에서 고공행진 하는 등 제약 요인이 많아 졌다고 평가했다. 개선 추세가 계속될 지 여부가 더욱 불투명해졌다는 것이다.

이 연구원은 "우리나라의 경우 작년 11월부터 올해 1월까지 일평균 수출 증가세가 개선되어 온 점 자체는 긍정적이나 미국 제조업 회복을 제약하는 같은 이유로 올 상반기 잔여 기간에는 한국 수출 모멘텀이 약화될 가능성이 높다"고 밝혔다.

수출 증가세가 재차 개선될 시점은 상반기보다는 하반기일 공산이 크다고 했다.

■ 2025년 1월 수출 -10.3% YoY..그러나 일평균 수출 모멘텀은 3달째 개선

한국 1월 수출은 전년대비 10.3% 급감했으나 컨센서스(-12.5%)는 웃돌았다.

수출 급감은 조업일수 감소 때문이기에 이미 예견된 바 였다. 올해 1월은 설 연휴(28~30일)와 임시공휴일(27일, 사업장에 따라서는 31일도 휴무)이 겹치며 전년동월 대비 조업일수가 4일 적었다.

따라서 일평균 수출을 보는 것이 중요하다. 일평균 수출은 전년대비 7.7% 증가하며 작년 10월(-0.2%)을 바닥으로 3개월 연속 개선 중이다(11월 5.7%, 12월 6.6%, 1월 7.7%).

이 연구원은 "또한 1월 20일까지의 일평균 수출증가율 1.4% 대비 크게 높아졌다. 이는 21~25일의 조업기간(4.5일) 동안 생산과 선적이 기대 이상으로 집중되었음을 보여 준다"고 했다.

그는 "주력 품목 중 Headline 수출이 증가한 품목은 반도체(+8.1%)와 컴퓨터(+14.8%), 의약품(+10.8%) 정도에 불과하며, 국가별 수출은 주요 지역 모두 (-)를 기록했다"면서 "그러나 일평균 기준으로 보면, 반도체 수출이 29.7% 늘면서 12월(31.5%)과 큰 차이가 없고, 수출이 증가한 품목도 무선통신기기, 철강/화학, 바이오에 이르기까지 다양하다"고 해석했다.

자동차/자동차 부품의 일평균 수출 감소(각각 -3.5%와 -0.7%)는 업계 자체 휴일 연장(~31일)의 여파로 봐야 한다고 밝혔다.

이 연구원은 "2월 Headline 수출은 (+) 전환할 것"이라며 "일평균 수출 신장세 유지 기조 하에, 2월 조업일수가 전년대비 1.5일 더 많기 때문(25년 2월: 22일)"이라고 밝혔다.

그는 "여전히 주력은 반도체/컴퓨터/선박이 될 것으로 보이며, 휴대폰 신제품 출시에 따라 무선통신기기 수출도 긍정적일 것"이라며 "나머지 품목의 회복은 미국 주도 글로벌 제조업 개선이 추세적으로 수반돼야 가능할 것"이라고 덧붙였다.




장태민 기자 chang@newskom.co.kr