[뉴스콤 장태민 기자] 신한투자증권은 19일 "트럼프가 미국 대통령으로 당선될 경우 금리 시장의 높은 변동성이 나타날 것"이라고 전망했다.

박민영 연구원은 "지난 2017~2020년 임기에서 경험했듯이 트럼프 정권에서 금리 상하방 요인은 공존한다"면서 이같이 밝혔다.

우선 상방은 감세 정책을 바탕으로 한 더 강한 미국이라고 밝혔다.

박 연구원은 "트럼프가 재선공약으로 내세운 Agenda47의 핵심은 미국 우선주의"라며 "2016년 11월 당선 직후 약 1달간 미국 국채 10년물 금리는 80bp 폭등했다"고 지적했다.

당시엔 트럼프 당선으로 국채 발행 부담과 강력한 미국 성장이 부각된 영향으로 금리가 뛰었다.

하지만 이후 금리가 급락하는 등 금리 하방 요인도 상당했다.

박 연구원은 "트럼프는 노골적으로 저금리를 선호한다. 연준에 직접적인 인하 압력이 가해질 것"이라며 "올해말 사이클 측면에서 금리 인하 시점에 맞물릴 가능성이 높다"고 밝혔다.

그는 "전통 에너지 개발을 선호하기에 에너지 공급 개선이 인플레이션 안정으로 연결될 수 있다"며 "바이든 정부의 신재생, 복지성 관련 정책은 축소될 것"이라고 내다봤다.

지출 축소에 따른 재정건전성 개선 기대도 가능하다고 밝혔다.

그는 "미-중 무역전쟁은 심화될 것"이라며 "최근 당선 시 중국산 수입품에 60% 이상 관세를 예고했다. 2018년 무역 갈등이 격화되자 제조업 심리 악화가 금리 하락세를 가중했다"고 지적했다.

종합적을 볼 때 금리 상하방 주장 모두 타당하다고 했다.

그는 "금년말 경제 환경과 트럼프 정부가 방점을 찍는 정책에 따라 금리 방향성이 크게 좌우될 것"이라고 전망했다.

■ 바이든 당선시엔 국채발행 부담 지속...지정건전성 논의 진행되면 발행 부담 완화

박 연구원은 "미국 채권시장에서 정권이 가지는 영향력이 일관적이지 않다. 공화당, 민주당 기조가 금리에 미치는 영향은 양방향적이기 때문"이라며 "최근 17번의 대선에서 민주당 대통령 당선 시 단기적으로 금리 하락폭이 컸으나 해당 시기마다 개별적 이슈가 금리 방향을 결정한 경우가 다수이기 때문에 유의미한 통계로 보기 어렵다"고 밝혔다.

그는 "특정 후보가 뚜렷한 금리 방향성을 가졌다해도 상반기 적극적인 반영은 쉽지 않다. 구체적 공약은 7~8월 전당대회 때 확인 가능하며 과거 사례를 볼 때 상반기 지지율이 당선을 보장하지 않았다"면서 "현재 트럼프 지지율이 우위를 점하고 있으나 사법 리스크가 잔존하며 향후 경기 안정에 따라 바이든 지지율 반등이 가능하다"고 밝혔다.

바이든이 연임에 성공할 경우 현 상황 유지 속에 증세안을 꺼내들지가 주목된다고 밝혔다.

그는 "바이든 당선 시 우선 확장 재정 기조가 유지될 것"이라며 "부채가 꾸준히 증가하며 국채 발행 부담은 지속될 것"이라고 전망했다.

주목할 포인트는 증세 정책 여부라고 밝혔다.

박 연구원은 "현재 재정정책은 지속가능한 정책이 아니다. 부채 증가, 높아진 금리로 현재 세입의 약 20%는 이자로 지출된다"며 "향후 이자 지급을 위한 국채 발행의 악순환이 심화될 수 있다"고 내다봤다.

민주당 대통령 2기에서는 부자 증세 등으로 재정건전성이 개선됐던 사례가 있다고 밝혔다. 바이든 대통령 2기에서도 재정건전성 논의가 진행된다면 국채 발행 부담이 완화되며 금리 하방 압력이 부상할 수 있다고 했다.






















장태민 기자 chang@newskom.co.kr