[뉴스콤 장태민 기자] * KT는 23년까지는 기말 배당, 24년부터는 분기 배당 도입

* 현시점 매수 후 24.3월말까지 보유시 당사 추정 주당 배당금 2,525원

* 4개월 투자로 수익률은 전일(12/11) 종가 기준 7.2%

■ 투자의견 매수(Buy), 목표주가 44,000원 유지

23E EPS 4,590원에 PER 10배 적용. PER 10배는 최근 5년 통신업 평균(KT, LGU+ 기준)이고, 04~11년 ARPU 정체기의 PER 평균에 해당

■ 기말과 분기 배당을 한 번에 받아보자. 4개월 투자로 7.2% 수익률

KT는 통신3사중 유일하게 기말 배당만 실시. 24년부터는 분기 배당 도입 예정

당사 추정 DPS 23E 2천원, 24E 2.1천원. KT의 최소 보장 DPS는 1,960원

현시점 매수 후 24.3월말까지 보유시 당사 추정 예상 주당 배당금은 2,525원

수익률은 전일(12/11) 종가 기준 7.2%

23년 기말 배당은 24.4월에, 1Q24 분기 배당은 24.5월에 지급 예정

■ 장기적으로 자회사 성과도 주주환원에 활용될 가능성

02년 민영화 이후 12년까지 배당성향 50% 이상 또는 DPS 2천원 이상 정책 유지

LTE 도입 초기 주파수 재활용 정책의 승인 지연이 수익성 악화로 이어지면서 13~14년 배당은 부진. 이후, 공식적인 배당 정책은 없었지만 15~16년 약 30%, 17~19년 약 50% 성향

5G의 리더쉽 확보로 20년부터 수익성이 개선되면서 공식적으로 20~22년 50% 정책 제시. 이어서 신임 CEO 체제하에서 23~25년 성향 50% 정책 제시

이번에 달라진 점은 별도 조정 당기순이익의 50%의 재원을 배당 및 자사주 취득/소각으로 탄력적으로 운영하되, 최소 DPS 1,960원 보장

장기적으로는 자회사의 성과도 주주환원에 활용될 가능성이 높다고 판단

3Q23 기준 자회사 이익 기여는 1.3천억원으로 팬데믹 이전 1천억원 수준을 상회

자회사의 꾸준한 이익 상승은 KT의 배당재원에도 반영될 가능성 높다고 판단

(김회재 대신증권 연구원)









장태민 기자 chang@newskom.co.kr