[뉴스콤 장태민 기자] * 3Q23 지배주주순이익 1.37조원 (+0.4% YoY, -8.4% QoQ)으로 컨센서스 상회

* 이자이익 +3.8% QoQ: 은행 NIM -1bp QoQ, 대출성장률 +1.8% QoQ

* 전분기대비 선제적 대손충당금 규모 축소로 대손비용률 0.38% (-18bp QoQ)

* 높은 자본비율(CET-1비율 13.7%) 기반 3Q DPS 510원 결정

* 투자의견 BUY, 적정주가 70,000원 유지

■ 3Q23 당기순이익 1.37조원: 컨센서스 상회

KB금융 3Q 지배주주순이익은 1.37조원 (+0.4% YoY, -8.4% QoQ)으로 컨센서스를 1.8% 상회하였다. 이는 1) 이자이익의 증가세 지속 및 2) 대손비용률 안정화에 기인한다.

[이자이익]

전분기대비 3.8% 증가하였다. 1) 은행 NIM은 1.84%로 전분기대비 1bp 하락에 그친 가운데, 2) 대출성장률은 전분기대비 1.8%(가계 +0.6% QoQ, 기업 +3.0% QoQ)로 회복(vs. 2Q23 +1.1% QoQ)되었기 때문이다.

[비이자이익]

금리 상승에 따른 유가증권 손익 축소, 손해보험 실손보험손해율 계리적 가정 변경 관련 손실 710억원 등으로 전분기대비 33.6% 감소했다.

[대손비용률]

0.38%로 전분기대비18bp 하락하며 안정적인 수준으로 관리되고 있다. 이는 전분기 선제적 대손충당금 적립 요인(1H23 4,900억원)이 소멸되었기 때문이다. 그룹 NPL비율은 0.48%로 전분기대비 4bp 상승에 그치는 등 속도가 둔화(vs. 1Q +9bp QoQ)되었다. 참고로 4Q 중 담보 LGD 관련 사안이 있으나, 동사는 지난 분기 제시한 대손비용률 23년 연간 가이던스 40bp 초중반을 유지함을 언급하였다.

[주주환원정책]

3Q CET-1비율은 13.7%로 환율상승에 따른 RWA 증가 영향으로 전분기대비 1bp 하락했으나, 여전히 업종 내 가장 높은 수준을 유지하고 있다. 이를 기반 3Q DPS는 510원(Flat QoQ)을 결정하였다.

■ 최선호주 유지

동사에 대해 투자의견 Buy, 적정주가 70,000원, 업종 내 최선호주 의견을 유지한다. 1) 타행대비 높은 NIM 방어력, 한화오션 충당금 환입 요인, 다변화된 이익구조(3Q 누적 기준 비은행 37.4%)등 고려 시 안정적인 실적 개선세를 이어갈 것으로 예상하는 가운데, 2) 자본비율 우위 기반 내년에도 적극적인 주주환원정책 기조를 유지할 여력 또한 충분하다.

(조아해 메리츠증권 연구원)








장태민 기자 chang@newskom.co.kr