[뉴스콤 장태민 기자] ■ 2Q22 지배주주 순이익 1,001억원(QoQ -67.5%, YoY -66.9%) 기록

- 2분기 순이익은 우리의 추정과 컨센서스를 -50% 이상 하회하는 어닝쇼크를 기록. 부진의 원인은 역시 채권운용손실. 당 분기 채권운용을 포함한 트레이딩손실이 -2,329억원으로 손실폭이 크게 확대됨

- 6월 급증한 금리 변동성으로 채권운용손실이 불가피, -1,000억원 가량 손실 발생하였으며 투자조합 및 펀드 등 동사가 지분 투자한 자산 가치 하락에 따른 평가손실

-350억원, 그리고 증권 증자를 위해 발행한 달러채권에서 환산손 -335억원 발생하는 등 총 -1,685억원의 손실이 발생하였으며 1분기 배당금(1,160억원) 효과가 소멸하며 상품운용손실 규모가 크게 확대됨

- 최근 우려가 부각되는 저축은행의 연체율은 2분기 2.1%(QoQ -0.3%p)로 하락하였으며 고정이하여신비율도 전체 잔고가 증가함에 따로 2.2%에서 1.84%로 하락. 다만 일반 신용대출에서 연체가 일부 발생하며 당 분기 400억원 충당금 적립(1분기 360억원). 그럼에도 불구하고 저축은행 및 캐피탈의 실적은 상당히 양호

- IB수익은 1,731억원(QoQ +1.3%, YoY +25.9%)으로 당 분기 사상 최대 실적을 기록. IB관련 이자이익, 채무보증 및 인수금융 수수료가 증가하였고 쉽지 않은 업황 임에도 다수의 IPO 및 공모 증자 deal을 수행한 데 기인

- ELS 발행 잔고는 소폭 감소하였으나 운용은 양호했던 것으로 추정되며 BK수수료수익 하락폭도 상대적으로 선전. 자산관리수수료수익 391억원(QoQ -2.5%, +3.5%), BK수수료수익 883억원(QoQ -7.6%, YoY -26.9%) 기록

■ 투자의견 Buy, 목표주가 96,000원 유지

- 6월 금리는 급등한 것뿐만 아니라 급락한 날이 많았음. 일간 변동률 ±10bp이상 기록한 날이 전체 영업 일수의 30%에 육박. 이에 따라 채권운용손실은 불가피했는데, 투자조합, 펀드, 발행어음 등 다양한 자산에서 손실이 발생하여 실적이 컨센서스를 크게 하회. 다만 7월부터 금리가 하락하며 채권운용환경은 최악은 지났다는 판단. 이와 더불어 동사의 실적도 2분기가 가장 저점으로 3분기부터는 나아질 전망
(박혜진 대신증권 연구원)





장태민 기자 chang@newskom.co.kr