[뉴스콤 장태민 기자] [4Q21 실적 주요 내용]

- 매출액 336.7억달러(+19.9% YoY) / OP 125.9억달러(-1.5% YoY) / NP 102.9억달러(+13.2% YoY)
** vs. 컨센서스(diff.): 매출액 333.5억달러(+1.0%) / OP 130.7억달러(-3.7%)

- 4Q21 시장 기대치 부합 실적 발표 vs. 1Q22E 시장 기대치 하회 가이던스 제시
- 가이던스: 1Q22E 매출액 $27~29bn(-3~11% YoY; -14~20% QoQ)
** vs. 컨센서스(diff.): 매출액 -4~11%

- 1Q22E 가이던스 하향 근거:
1) 비우호적 매크로: 인플레이션, 공급망 이슈, 사직률 상승 등 불확실성에 따른 광고주들의 광고 예산 삭감

2) 애플 iOS 프라이버시 정책 변경 영향 잔존

3) 달러 강세(직전 4분기 평균 해외 매출 비중 53%)

- 부문별:
1) Family of Apps(FoA, 기존 광고 본업): 326.4억달러(+20.1% YoY; +15.4% QoQ)

2) Reality Labs(RL, 메타버스): 8.8억달러(+22.3% YoY; +57.2% QoQ)
** 연말 쇼핑 시즌 효과 등으로 역대 최고 매출 기록(기타 매출 비중 85%)

[컨퍼런스콜 주요 내용]

- 2022년은 동사의 신산업(메타버스)의 첫 장이 될 해. 향후 차세대 이용자 경험 제고를 위해 AI, 머신러닝, 메타버스향 투자 지속할 것

- 현재 RL 부문은 신규 인력 대거 영입 및 R&D 비용 기인 적자. 향후 VR 기기 및 메타버스 내 컨텐츠 발전은 수익화의 근간 마련할 것

- 정확하지는 않지만 애플의 iOS 프라이버시 규정 변화로 매출 관련 최대 $10bn 영향 있을 것으로 내부 판단 중

- 최근 이용자들의 SNS 이용 행태 움직임 관련 시장 우려: 틱톡의 흥행에 따른 인스타그램 'Reels(비디오 형태 게시글)'; Reels의 수익성은 기존 전통적 뉴스 피드 형태 광고에 비해 낮음
** 현재 인스타그램의 'Reels'의 틱톡 등 타 플랫폼 대비 경쟁력은 각 플랫폼 별로 다른 특성/이용자 연령을 통해 유추 가능하다 판단

- 1H22E 중 티커 변경 확정: 기존 FB US → META US

[Valuation]

- 시장 기대치 하회 1Q22E 가이던스 제시 및 4Q21 페이스북 DAU 소폭 하락(-0.05% QoQ)에 기인하여 실적 발표 직후 장외 약 -23% 하락

- 12MF PER: 현재(2/3) 18.5배 vs. 연초 매크로 이슈 하락 직전(1/4) 22.0배
** 직전(1/4) 대비 -15.5% 하락한 밸류에이션에 거래 중
(정은수 메리츠증권 연구원)

장태민 기자 chang@newskom.co.kr