[뉴스콤 장태민 기자] 한국은행이 금리 상승과 수익률 곡선 상방 압력을 거론해 시장의 주목을 끌었다.

한은 채권시장팀이 17일 이자율 시장 약세를 예상하는 보고서를 내 눈길을 사로잡은 것이다.

한은 채권시장팀은 "앞으로 수익률 곡선의 단기적인 변동폭은 제한되겠으나 내년 예산안 발표 등으로 수급 경계감이 부각될 경우 금리 상승 압력이 점차 커질 가능성이 있다"고 전망했다.

■ 한은 채권시장팀의 금리 상승 전망..."기준금리 인하 기대는 축소되고 수급 우려는 커진다"

한은 채권시장팀은 "향후 통화정책 기대가 주택시장 관련 금융안정 리스크 상황, 추경 이후의 경기 회복세 등에 따라 상당폭 조정될 수 있다"면서 "기간 프리미엄도 내년도 국고채 발행규모 등에 반응할 가능성이 있다"고 밝혔다.

채권시장팀은 이런 불확실 요인이 복합적으로 작용하면서 시장 변동성이 높아질 가능성에 통화당국이 유의해야 한다고 조언했다.

한은이 시장과의 커뮤니케이션을 통해 정책기대를 안정적으로 관리해 나갈 필요가 있다는 것이다.

채권시장팀은 시간이 흐를수록, 즉 연말로 다가갈수록 금리 상승 압력이 커질 것으로 봤다.

시간이 흐르면서 기준금리 인하 기대감은 약화되는 반면 향후 국고채 발행 확대에 따른 경계감은 커질 수 있다고 본 것이다.

8월말 정부 예산안과 중기재정운용계획, 12월말의 2026년 국고채 발행계획 등이 수급 부담을 줄 수 있는 반면 보험사의 견조한 투자수요(K-ICS비율 관리), WGBI편입(26년 4월) 등은 장기금리 상승 압력을 완화시킬 재료로 봤다.

■ 한은이 보는 25년 금리..."통화완화기대→추경관련 기간프리미엄↑→당분간 박스→인하기대 약화와 수급우려 작용"

한은 채권시장팀은 올해 상반기 중 수익률곡선 변화와 관련, 4월까지는 통화정책 완화기대에 따른 기대단기금리의 하락이 영향을 미쳤다고 진단했다.

5월 이후에는 추경에 따른 장기물 중심의 기간프리미엄 상승이 주요 동인으로 작용하였다고 평가했다.

그런 뒤 지금은 '박스권 국면'이라고 평가했다.

채권시장팀은 현재 상황과 관련해 "기대단기금리는 통화정책 완화 기대가 일부 되돌려지고 있고 대내외적으로 금리의 상·하방리스크가 모두 상존하고 있는 만큼 당분간 횡보세를 나타낼 것"이라고 전망했다.

기간프리미엄도 적자국채 발행에 대한 우려가 이미 금리에 상당부분 선반영돼 있는 만큼 추가 상승폭은 제한적일 것으로 예상했다.

하지만 시간이 더 흐르면 금리인하 기대감 축소, 국고채 발행 확대 전망으로 금리가 다시 상승압력을 받을 것으로 봤다.

증권사의 한 채권 중개인은 "한은이 향후 시장금리가 오를 것이란 보고서를 내 관심을 끌었다"면서 "일단 올해 기준금리 인하 기대감은 1차례로 축소된 듯하다. 우리도 다른 나라처럼 수급 우려가 부각되면 금리가 더 오를 수 있을 것인데, 결국 WGBI 관련 자금이 관건이 될 것"이라고 했다.







장태민 기자 chang@newskom.co.kr