[뉴스콤 장태민 기자] ■ 4Q21 Review: 4분기 비용 증가, 예상치 하회한 22년 1분기 가이던스

- 4분기 매출액은 337억 달러(+19.9% YoY, +16.1% QoQ)를 기록하면서 컨센서스를 +0.9% 상회했지만 영업이익은 126억 달러(-1.5% YoY, 20.7% QoQ)로 컨센서스를 -4.8% 하회. EPS는 3.67달러(-5.5% YoY, 14.1% QoQ)로 시장 예상치인 3.85달러 대비 부진
- 영업이익률은 37.3%로 전년동기대비 -8.1%p 하락 (4Q20 45.5%). 일반적으로 4분기 소비 시즌에 광고 증가로 영업이익률이 개선되는 것과 대비. 영업이익률 하락은 비용 증가에 기인. 매출액 대비 R&D, 마케팅, 판관비 비율이 전반적으로 상승. R&D는 임직원 채용 (4분기 기준 임직원수 71,970명, +23% YoY), 판관비는 소송 관련 비용 증가가 주된 요인으로 작용
- 2022년 1분기 매출액 가이던스 270~290억 달러로 제시(+3%~11% YoY)하면서 컨센서스인 302억 달러를 -7.2% 하회
- 비용 증가에 따른 이익 둔화, 매출 가이던스 부진으로 메타 플랫폼스는 실적 발표 이후 시간외 거래에서 22.9% 하락

■ Reels 전환, Reality Labs 비용 및 CAPEX 증가가 부담 요인

- 메타가 제시한 2022년 7가지 중점 목표 (Reels, 커뮤니티 메시지, 커머스, 광고, 보안, AI, 메타버스) 중 주목할 것은 Reels와 메타버스
- Reels 전환으로 상반기 매출 성장 제한될 것. 젊은 연령층 타깃을 강화하기 위해 마진이 높았던 뉴스 피드에서 Reels 등의 짧은 동영상으로 변화 추진. 서비스의 안착을 위해 광고 노출을 제한하면서 북미 지역 광고 노출 횟수는 전년동기대비 6% 감소. 광고 단가도 iOS14 업데이트에 따른 타겟팅 제한, 광고 시장 기저효과, 공급망 차질에 따른 재고 부족으로 광고 구매 감소하면서 전년동기대비 +6% 증가에 그침
- Reality Labs 비용과 CAPEX는 증가할 것으로 예상. Reality Labs는 메타버스 관련 인력 추가 채용할 예정. 2022년 CAPEX 가이던스는 3분기에 발표했던 290억~340억 달러를 유지(전년동기대비 90억 달러 이상 상향). 데이터 센터, 서버, 네트워트 인프라, 오피스 시설 확충에 투자가 확대할 계획
- 매출 성장 둔화되는 가운데, 메타버스 관련한 비용 및 투자 증가에 따른 영업이익률 하락, 잉여현금흐름 역성장이 상반기 주가에 부담으로 작용할 것
(서영재 대신증권 연구원)



장태민 기자 chang@newskom.co.kr