[뉴스콤 장태민 기자] 미국 CPI가 발표된 뒤 금리 선물시장은 12월 연준의 기준금리 인상 가능성을 사실상 100% 반영하면서 기정사실화하는 모습을 보였다.

연준은 9월 기준금리를 25bp 인상하면서 금리 인상에 시동을 건 뒤 '징검다리 인상'에 나설 것으로 보인다.

연준은 9월에 금리를 올린 뒤 10월엔 10(동결):2(인상 주장)로 동결하면서 쉬었다. 이후 다음 금리결정회의인 12월엔 금리를 인상할 수밖에 없다는 인식이 지배적인 상황이 됐다.

일각에선 '월러의 상상력' 덕분에 빅스텝(50bp 인상) 가능성까지 엿보고 있다.

CME 페드워치에 따르면, 12월 50bp 인상 확률도 CPI 발표 이전 사실상 0% 수준에서 10%대로 높아지는 모습을 보였다.

■ 위협적인 미국 CPI

미국 노동부 산하 노동통계국(BLS)은 10일(현지시간) 10월 CPI가 전월 대비 0.4% 상승했다고 발표했다. 이는 시장 예상치인 0.3%를 웃도는 수준이다. 다만 지난 9월 상승률인 0.6%보다는 상승폭이 0.2%포인트 축소됐다.

이번 CPI 발표에서는 지난해 10월 미국 연방정부 셧다운에 따른 통계 공백으로 전체 지수의 전년 동월 대비 상승률이 제공되지 않았다.

변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.3% 올라 시장 예상치인 0.2%를 상회했다. 근원 CPI 상승률은 지난 8월과 9월에 이어 3개월 연속 0.3%를 기록했다.

전체 물가 상승폭이 둔화했음에도 기조적인 물가 상승 압력은 좀체 완화되지 않았다.

항목별로는 에너지(0.7%), 운송서비스(0.8%) 등이 큰 폭으로 올랐다. 주거비(0.3%)도 상당폭 상승했다.

작년 10월 셧다운에 따른 데이터 수집 중단으로 전년대비 상승률은 발표되지 않았지만, 시장에서는 만일 데이터가 수집됐다면 근원 CPI의 상승률이 2.8%를 나타냈을 것으로 추정했다.

■ 월러의 50bp 발언이 준 충격

미국 CPI가 발표된 뒤 연준 내 '파워맨' 중 한 사람인 크리스토퍼 월러 이사의 발언이 크게 주목을 받았다.

크리스토퍼 월러 이사는 현지시간 10일 영국 런던에서 열린 컨퍼런스에서 "10월 물가 상승률이 예상대로 둔화하더라도 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 25bp 인상하는 방안을 지지하는 쪽으로 기울어 있다"고 한 뒤 문제의 발언을 했다.

월러는 "10월 근원 CPI 상승률이 지난 두 달과 비슷한 0.3% 수준이거나 그 이상으로 나타난다면 더 강력한 정책 대응이 필요할 수 있다. 이 경우 12월 회의에서 기준금리를 50bp 인상하는 방안을 고려해야 한다. 25bp만 인상하는 것은 연준의 신뢰도를 위태롭게 할 수 있다. 그러한 위험을 감수하고 싶지 않다"고 했다.

시장은 10월 CPI 결과가 '월러의 빅스텝 기준'에 맞는 것을 확인하면서 금리인상에 대해 크게 우려했다.

결국 CPI와 월러 발언이 상승작용을 일으키면서 미국채 금리는 크게 뛰었다.

CPI 급등으로 기준금리 '빅스텝 인상' 목소리가 나오자 미국채2년물 금리는 17.50bp 폭등한 4.7385%, 5년물은 14.85bp 오른 4.8245%를 나타냈다. 10년물은 10.70bp 오른 4.9860%를 기록하면서 다시 5%에 밀착했다.

■ 12월 빅스텝보다는 12월, 1월 연속 인상 가능성

시장은 그간 비둘기파적 성향을 나타냈던 월러 이사가 '빅스텝'을 거론하자 크게 긴장했다.

다만 10월 CPI 결과는 '빅스텝'보다 12월, 1월 연속 인상에 힘을 실어줄 것이란 인식도 강했다.

CME 페드와치는 12월 인상을 90% 이상으로 반영하면서 1월 인상 가능성도 60% 가까이 높게 반영하는 모습을 보였다.

제프리스는 "10월 CPI 결과는 12월 금리인상을 뒷받침하면서 1월 추가 인상 가능성을 높여줬다"고 평가했다.

월러가 제시한 '50bp 인상 가능성'보다 12월 인상과 2027년 초 추가인상을 보는 게 합리적이란 관점이 적지 않다.

이정훈 대신증권 연구원은 "2개월 연속 Core CPI가 우려스러운 수준의 상승세를 이어가면서 12월 금리인상은 사실상 확정됐다"면서 "이날 월러 연준 이사가 Core CPI 가 전월비 0.3% 상승할 경우 12월 빅스텝 가능성을 시사했지만 그간 인플레이션에 대한 월러 이사의 스탠스는 일관성이 없었다"고 지적했다.

중간선거 후 유가 하락을 감안할 때 '빅스텝'은 아직 가능성이 높은 시나리오는 아니라고 판단했다.

이 연구원은 대신 "내년 초에도 연준의 추가 긴축이 지속될 가능성은 한 층 높아졌다. 현재의 속도라면 11월 Core CPI 상승률은 2.9%(YoY)까지 반등할 가능성이 높기 때문에 워시 의장이 강조하는 인플레이션의 추세가 바뀌는 수준에 부합한다"고 밝혔다.

최근 블루웨이브에 따른 데이터 센터 관련 우려가 금융시장에 큰 변동성을 초래한 가운데, 이 부분이 언제쯤 인플레이션 둔화에 영향을 미칠지 관심이라는 지적도 나온다.

당분간 계속해서 미-이란 전쟁 관련 유가 움직임, AI 관련 수요 압력의 변화 등 변수들을 관찰해야 한다.

장태민 기자 chang@newskom.co.kr