[뉴스콤 장태민 기자] 신한투자증권은 4일 "코스피시장에선 반도체 대형주가 전체 이익 개선을 주도한 가운데 본업 성장세에 비해 최종 순이익 개선은 상대적으로 제한적이었다"고 밝혔다.

이정빈 연구원은 "2026년 3분기 실적 개선은 반도체 대형주가 주도했다"면서 이같이 분석했다.

3분기 실적을 발표한 KOSPI 영업이익은 228조원으로 전년동기대비 352.7% 증가했으나 세전이익과 지배주주순이익 증가율은 각각 225.0%, 213.2%에 그쳤다고 밝혔다.

삼성전자와 SK하이닉스를 제외하면 영업이익 증가율은 40.3%, 지배주주순이익 증가율은 16.7%로 낮아진다고 밝혔다.

KOSPI 영업이익 증가분이 순이익으로 연결되지 못한 주요 원인은 영업외손익 악화에 있다고 밝혔다.

이 연구원은 "분석 표본의 영업이익은 전년동기대비 174.2조원 증가했으나 영업외손익 악화로 48.5조원, 법인세 등으로 32.4조원이 각각 상쇄됐다"면서 "SK하이닉스와 삼성전자의 영업외손익은 각각 36조원, 10.3조원 감소했다"고 밝혔다.

그는 "SK하이닉스의 경우 외환손실 11.6조원보다 투자자산 평가손실 22.9조원이 더 컸다. 영업외손익 악화를 환율 효과만으로 해석하기는 어렵다"고 했다.

향후 실적 평가는 영업이익 성장과 순이익의 질을 구분할 필요가 있다고 제안했다.

그는 "업종별로도 영업이익과 순이익의 괴리가 뚜렷하게 나타났다. 반도체 업종은 영업이익이 743.5% 증가했으나 순이익 증가율은 357.6%에 그쳤다"고 밝혔다.

조선·기계·건강관리 등에서도 순이익 개선이 상대적으로 부진했다고 밝혔다.

그는 "반면 운송·에너지·디스플레이는 순이익 증가율이 영업이익 증가율을 상회했다. 향후 투자 판단에서는 영업이익의 성장세뿐 아니라 영업외손익의 일시성 여부와 최종 이익의 지속 가능성을 함께 점검할 필요가 있다"고 덧붙였다.









장태민 기자 chang@newskom.co.kr