[뉴스콤 장태민 기자] * 4Q23 영업이익(3,131억원)은 종전 추정을 하회

* 1Q24 영업이익(1.13조원)은 양호 전망, H&A 및 HE가 견인

* 단기적으로 밸류에이션 매력(2024년 P/E 6.9배) 관점에서 접근

■ 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 140,000원 유지

2024년 주당순자산(BPS)에 목표P/B 1.16배(실적회복기에 평균밴드) 적용하여 목표주가 140,000원 및 투자의견 매수(BUY) 유지. 영업이익은 2024년 1Q1.13조원으로 전분기대비(260.3%) 개선, 2024년 연간 13.2%(4.02조원) 증가 등 실적 모멘텀은 유효. 계절적인 효과에 프리미엄(OLED TV 성장, 프리미엄 가전 매출 확대) 비중 증가 및 전장(VS)의 성장(매출 12.6% yoy) 요인이 투자 포인트로 해석, 단기 비중 확대 유지

■ 1Q24 영업이익(연결)은 1.13조원 추정 : 가전과 TV가 견인

2023년 4Q 매출 23.10조원(5.7% yoy/11.6% qoq), 영업이익 3,131억원(352% yoy/-68.6% qoq) 기록. H&A(가전) 및 HE(TV)에서 마케팅 비용 및 성과급 증가로 수익성이 예상을 하회. VS(전장)도 성과급 지급으로 수익성은 둔화. 다만 전체 및 사업군 매출은 추정에 부합, 성장 측면은 긍정적으로 평가

2024년 1Q 매출은 21.0조원(2.7% yoy/-9.2% qoq), 영업이익은 1.13조원(-24.7% yoy/260% qoq) 추정. 분기 특성상 연중 최고 실적 전망. H&A는 신제품 출시 및 볼륨존 전략 효과로 매출 성장을 예상. 또한 HE도 OLED TV 중심으로 교체 수요(경쟁사의 OLED TV 공략 확대 및 2024년 하계 올림픽) 기대로 추가적인 수익성 개선 전망

2024년 VS(전장)의 성장과 수익성 개선이 중요한 투자요인으로 판단. 자동차의 전장화, 자율주행 채택, 전기자동차의 신차 출시로 매출,영업이익이 12.6%(yoy), 134%(yoy)씩 증가 추정. LG마그나의 흑자전환(2023년) 이후 매출 증가가 다른 부문(IVI, ZKW) 상회, 밸류에이션 확대의 요인 평가

(박강호 대신증권 연구원)



장태민 기자 chang@newskom.co.kr