[뉴스콤 장태민 기자] 국제금융센터는 26일 "미국의 고금리 장기화로 저신용 기업을 중심으로 부채위험이 확대되면서 금년 초 중소은행권 사태와 같은 금융불안 가능성이 높아질 수 있다"고 전망했다.

국금센터는 "미국을 중심으로 고금리 환경이 장기화될 가능성이 높아지면서 기업부문의 부채 부담이 커지고 있는 가운데 특히 저신용 기업들의 부채위험이 부각되고 있다"면서 이같이 예상했다.

최근 미국의 10년물 국채금리가 5%에 근접한 가운데 저신용 기업들의 조달금리는 작년 초 대비 두 배 이상 상승했고 올해 들어 기업 디폴트도 증가세다.

센터는 "미국 저신용 기업부채 시장 규모는 하이일드채권, 레버리지론, 사모대출을 포함해 현재 약 4.3조달러로 코로나19 팬데믹 이후 26% 증가했다"고 지적했다.

하이일드채권은 저신용(BB+ 이하) 기업이 발행하는 채권이며 레버리지론은 부채가 많거나 신용등급이 낮은 기업에 대한 신디케이트 대출이다. 사모대출은 소수의 비은행 투자자가 자금을 모집해 신용이 낮은 중견기업을 대상으로 제공하는 대출이다.

2021년 중 하이일드채권, 레버리지론, 사모대출 모두 신규 조달이 급증한 후 작년에는 금리 상승과 경기침체 우려 등으로 감소했으나 올해 들어 다시 증가세를 나타냈다.

센터는 특히 "레버리지론과 사모대출이 최근 수년간 고성장했는데, 양호한 기업실적, 인수합병 거래 증가, 금리상승 기대에 따른 투자자들의 변동금리 선호 등이 배경"이라고 밝혔다.

통상 하이일드채권은 고정금리 무담보로 발행되며 신용등급이 평균 BB로 세 범주 중 가장 높고, 레버리지론은 변동금리 선순위 담보대출로 B 등급이 다수다. 사모대출도 주로 변동금리이며 대부분의 경우 신용등급은 미평정이다.

센터의 권도현·신술위 연구원은 미국의 고금리 장기화에 따른 위험요인으로는 ▲이자비용 증가와 기업 실적 둔화에 따른 저신용 기업의 펀더멘털 약화 ▲차환 및 디폴트 위험 증가 ▲금융시장 내 전염 위험 등을 거론했다.

연구원들은 "고금리로 부채가 많은 기업의 이자비용이 크게 증가하고 인플레로 운영비용도 상승하면서 부채상환 부담이 심화됐다. 특히 변동금리 대출 중심의 부채구조를 가진 기업일수록 고금리 장기화 위험에 취약하다"고 밝혔다.

이들은 "고금리와 실적 둔화로 유동성 사정이 악화되면서 차환 및 디폴트 위험이 증가할 것"이라며 "특히 24년~25년 만기도래가 많은 사모대출이 위험하다"고 밝혔다.

이어 "사모대출 시장이 커지고 거래도 대형화되면서 시장간 경계가 약해지고 은행을 비롯한 금융기관들의 익스포져도 확대되는 등 금융시장 전반의 전염위험이 증가했다"고 덧붙였다.





















장태민 기자 chang@newskom.co.kr