[뉴스콤 장태민 기자] ■ 투자의견 BUY, 목표주가 115,000원, 업종 내 최선호주 유지

- 동사의 운용 채권 규모는 6조원으로 금리 급등 영향이 크지 않을 것으로 예상하였는데 주식평가손실, IB관련 손실(pre-IPO)도 반영되며 상품운용손실폭이 예상보다 컸음. 이를 제외한 나머지 수익 부문은 견조하였으며 특히 해외주식거래대금 감소에도 MS가 35%를 상회하며 오히려 상승한 것은 상당히 고무적

- 거래대금은 2개월째 11조원~13조원 수준이 지지되고 있음. 최근 10년간 한국 주식시장의 일평균 거래대금이 9조원임을 감안하면 앞으로 추가 하락폭은 크지 않을 것으로 예상되는데 해외주식거래도 선점하여 증권 플랫폼으로서는 여전히 압도적인 포지션을 유지. 하반기 해외주식거래 CFD출시 예정 등 플랫폼 확장은 진행 중

■ 2Q22 연결 지배주주 순이익 1,085억원(QoQ -23%, YoY -50.9%) 기록

- 2분기 순이익은 우리의 추정과 컨센서스를 각각 -23.6%, -19.5% 하회. 금리 급등, 지수 부진 등에 따라 운용 손실이 확대되어 실적은 부진하였으나 이를 제외한 나머지 수익부문에서는 양호한 실적을 기록

- 주식운용손익이 포함되는 상품운용손익은 당 분기 -666억원의 손실을 기록. 배당금 및 분배금 286억원 반영되었으나 운용 손실이 -914억원으로 크게 확대되었는데 고객예탁금 관련 평가이익을 이자손익으로 조정하며 이자이익은 증가, 운용 손익은 감소한 영향이 있었음. 고객예탁금 평가 이익은 297억원으로 이를 감안하면 경상적 손실액은 -370억원 가량. 상품운용손실은 주식운용, IB평가손익, 채권운용손실이 모두

포함

- 이자이익은 전술한 내용뿐만 아니라 신용공여 잔고도 3.4조원으로 증가하며 1,594억원(QOQ +9.4%, YoY +28.2%) 기록. 거래대금 감소에도 BK 수수료수익은 1,814억원(QoQ -3.4%, YoY -15%)로 상당히 선전하였는데 해외주식거래 약정 기준 MS가 35.3%로 최고치를 경신한 데 기인

- IB수익도 356억원(QoQ -6.5%, YoY -10.5%)로 양호하였는데 발행시장 위축으로 ECM/DCM수익 하락에도 구조화 및 PF수수료가 견조하게 유지

(박혜진 대신증권 연구원)




장태민 기자 chang@newskom.co.kr